[기업분석] 비만치료제로 주목받고 있는 기업 DXVX

비만치료제로 다시 반등을 꾀하는 코스닥 바이오 기업 DXVX

DXVX는 맞춤형 바이오 의약품, 백신, 항암제, 분자진단 및 면역진단 등의 연구개발을 주력하는 코스닥 상장사입니다.

DXVX는 회사 이름만 들으면 패션회사의 느낌이 강합니다. DXVX는 상장된지 10년이 넘었지만 아직 뚜렷한 주력제품은 내놓지 못하고 있으며 매출 또한 큰 성장세를 보이지 못하고 있습니다.

2023년 재무제표 기준 약 278억원의 순손실을 기록하며 재무가 악화되고 있습니다.

이런 DXVX는 현재 미국 및 유럽 시장에서 향후 10년간 바이오시장을 짊어지고 갈 경구용 비만치료제 개발로 다시 한 번 시장의 주목을 받고 있습니다.

비만치료제로 주가 상승을 꾀하는 DXVX

DXVX는 주사형 치료제 대신 하루 한 번 경구로 복용 가능한 비만치료제 유기화합물을 개발했다고 공시했습니다.

미국의 비만치료제 시장을 주도하고 있는 일라이릴리사의 비만치료제 제품은 주사형 치료제이며 당연히 경구용 치료제가 체내에 약물을 주입하기 용이하며 관리 및 생산 에도 큰 이점이 있습니다.

비만치료제는 현재 바이오 종목의 주요 테마로 떠오르고 있습니다. DXVX는 현재까지 경구용 비만치료제의 우수한 후보 물질을 확보했다고 밝혔으며, 올해 내에 해당 물질에 대한 특허를 진행하다고 밝혔습니다.

미국 증시 기준으로는 늦은 감이 있지만, 국내 증시에는 비만치료제가 바이오 종목에서 이제 막 시작하는 단계인 만큼 시장의 주목을 받으며 2024년 7월 22일 하루만에 16%의 주가 상승률을 견인해 DXVX 주가는 3,315원으로 종가를 마무리했습니다.

비만치료제 개발 건이 장기적인 주가 상승을 견인할 가능성은 낮을 것으로 판단

DXVX는 현재 경구용 비만치료제를 개발 진행 중이며 실질적으로 상품화 하기 까지는 상당한 시간이 소요될 것으로 판단됩니다. 하지만, 단기적으로는 시장에서 경구용 비만치료제 테마를 시발점으로 삼아 추가적인 상승 여력은 충분히 남아 있다고 판단됩니다. 특히, 2024년 7월 9일, 지난 10년간 주가 최저점인 1,639원을 찍고 반등하고 있는 추세이기 때문에 어느정도 리스크를 감안하고 20프로 가량의 수익을 기대하고 DXVX에 투자하는 것은 괜찮다고 판단됩니다.

수익구조 다각화를 꾀하고 있는 DXVX

DXVX는 2022년 한국바이오팜을 인수하며 건강기능식품 시장에 진입하며 수익구조 다각화를 꾀하고 있습니다. 2023년에는 다양한 헬스케어 제품 시장에도 진출한다고 선언했습니다. 수익구조 다각화를 통해 매출을 증대시키고 재무구조 개선을 통해 기업 지속성이 강화된다면 새로운 파이프라인인 경구용 비만치료제 신약개발로 글로벌 제약사로 발돋음 할 수 있는 가능성이 충분하다고 생각됩니다.

DXVX에 대한 투자의견 및 투자분석 정리

현재 국내 바이오 시장은 혼조세를 보이고 있습니다. 대형 바이오 기업인 삼성바이오로직스 및 SK바이오팜의 주가는 큰 변동성을 보이지 않고 있으며, 제네릭약 판매로 안정적인 수익 및 매출을 이어가고 있습니다.

First Penguine이 되어 비만치료제 시장 개척의 선두기업이 DXVX가 된다면 신약개발 프로젝트의 성공 여부를 떠나서 주가 상승 여력 및 밸류에이션은 지금의 50% 이상 상승해 5,000원까지는 열려 있다고 판단됩니다. 하지만, 다소 불안정한 재무구조 및 뚜렷한 캐쉬카우가 없다는 점을 감안한다면 장기적인 투자는 다소 자제하는 것이 맞다고 생각합니다.

비만치료제 개발 테마로 인한 수급을 이용해 단기적으로 15% 가량 수익실현을 목표로 삼고 향후 추이를 다시 지켜보는 것이 올바른 방향이라고 생각됩니다.

DXVX 기업 및 재무 정보

* DXVX 기업 기본 프로파일

DXVX는 코스닥에 상장된 바이오 기업으로, 기존에는 캔서롭(Cansis)이라는 사명으로 사업을 영위했었습니다. 2019년 회계 부정 문제로 인해 상장폐지 위기까지 몰렸으나, 개선 기간을 거쳐 2021년 한미사이언스의 임종윤 사장이 유상증자 방식으로 인수한 후, 사명을 DXVX로 변경하고 경영진을 교체 및 사업체질 개선을 단행 했습니다​.

DXVX는 바이오산업 분야에서 연구 개발 및 진단 서비스를 주력으로 하고 있습니다. 이러한 체질 개선을 바탕으로 최근 500억원 규모의 주주배정 유상증자를 결정하여 추가 자금을 조달하고 있습니다​.

DXVX의 인수 이후 임종윤 사장은 기업 가치를 높여 한미약품 그룹의 상속세 납부와 지배력 확대를 위한 발판으로 삼고 있어, 향후 오너의 강한 의지로 인해 추가적으로 성장할 가능성이 높은 기업입니다. 현재 DXVX의 시가총액은 약 1839억원이며, 임종윤 대표의 지분 가치는 약 359억원 입니다.

이 외에도 DXVX는 한국바이오팜을 인수하며 사업 영역을 확장하고 있으며, 앞으로도 바이오산업 분야에서 사업 다각화를 통해 지속 성장을 이어갈 것으로 보입니다​.

* DXVX 기업 기본 재무정보(2023년 기준)

2023년 기준 매출은 208억원이나 순손실 270억을 기록해서 재무적 위험이 높은 편입니다. 바이어 산업 특성상, 신약 개발 전까지는 순손실이 이어질 확률이 높습니다.

가. 요약연결재무정보 (단위 : 원)